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如何应对全球钢铁行业日益加剧的供需矛盾

发布时间：

2017-10-18

　受新兴经济体投资扩大产能的项目数量持续增加影响，全球钢铁产能持续释放，国际钢铁市场竞争日趋激烈。全球经济复苏趋缓，整体钢铁产业也处于周期性低迷，行业间利润空间缩减。此外，近年来各国家之间钢铁贸易保护主义兴起，进出口政策变动频繁，供需矛盾进一步加剧且复杂化。因此，未来全球钢铁产能与需求的不平衡将持续成为行业的重大风险点。

　　一、钢铁行业供需概况
　　（一）总体生产情况
　　2006-2016年，随着世界经济繁荣发展及基础设施的不断建设，全球钢铁年产量基本呈增长趋势。
　　就主要产钢地区而言，亚洲、欧盟27国以及北美地区仍保持世界钢铁产量前三水平。其中，亚洲主要钢铁生产国2016年生产粗钢约3.72亿吨，较2006年增长69.16%;生产生铁约9亿吨，较2006年增长62.16%。除亚洲、欧洲其他地区及中东以外，其他主要产钢地区近十年生产量基本呈递减趋势，比如，北美地区16年粗钢产量较06年降低15.93%，生铁产量降低33.91%。此外，中国钢铁产量始终占居世界首位，16年产量约为第二钢铁生产国日本的8倍。中国钢铁产量持续增加，增速减缓过慢，加之近几年来其它国家不断对我国钢铁产品发起反倾销补贴调查及关税抵制，可能导致行业产量过剩、库存堆积、供需矛盾上升等问题。
　　（二）成品钢使用和需求情况
　　2006年以来，全球成品钢需求量基本呈上涨趋势，但依旧保持供大于求的态势。2008-2009全球金融危机致使欧美、日、韩等主要产钢国需求量骤减，钢价急剧下滑，2009年全球成品钢需求量约为11.5亿吨，同比下降6.4%;而此时中国推出4万亿元投资资金进入基础设施建设，国内钢铁需求大幅增加，同比上升23.48%。2010-2012年，受全球经济增速趋缓、下游发展缓慢等因素影响，全球钢铁需求量增速持续放缓。与此同时，行业生产增速较快下滑，供求关系明显改善。2012年，全球成品钢需求量约14.4亿吨，同比增长2%。2013-2015年，许多国家制造业面临萎缩，欧美、北美、亚洲市场需求疲软，尤其受中国和北美锐减的影响，全球需求量增速持续放缓。

　　二、钢铁行业供需状况分析
　　（一）宏观经济方面
　　钢铁行业为周期性行业，受宏观经济影响较大。2010-2013年，在世界主要国家及地区宏观经济明显增长的前提下，世界经济继续复苏和增长，主要用钢产业，如基础设施建设，房地产及制造业等产业处于良好发展态势，极大地带动了钢材产需的旺盛。2014年国际钢铁行业明显进入增长大周期的末端，而此次增长期的基础应主要缘于中国经济的快速增长。2015年以来，中国经济增长速度由快速转为中速，加之全球投资放慢，金融市场动荡及石油和其他大宗商品价格持续走低的影响下，全球经济呈趋势性放缓态势，大量产能因亏损关停，由于复产成本高及融资成本高，大部分产能永久退出市场，导致在产产能减少。2015 年，全球钢铁产量同比减少2.95%。宏观经济低迷，致使下游产业如地产开发投资和固定投资增速均有回落，市场需求减弱。中国钢材需求增长在经过2013 年达到顶峰之后，2014和2015年同比分别下降1.95%、5.87%。内需不景气，产能过剩，出口增速降低，导致行业供需矛盾加剧。
　　（二）原材料及成本因素
　　每吨钢材的成本中，铁矿石约占40%，焦炭约占28%，电约占11%，废钢约占10%。2014年以来，由于下游产业需求乏力，钢铁市场持续低位运行，钢铁企业资金和库存压力增大，导致钢材生产与铁矿石采购受挫。此外，当焦煤、焦炭产量同比下降，原材料供应紧张时，部分钢厂企业在面临焦炭断供的情况下可能会选择使用高品位铁矿石以减少焦炭供应量，造成铁矿石价格结构性上涨，推高原材料成本。
　　（三）国家政策法规影响
　　国家货币政策或产业相关政策的推行和实施可能会对钢铁供需状况产生影响。货币政策的宽松程度影响社会资金的紧张程度，进而影响贷款利率。贷款利率的提高可能会导致包括房地产在内的固定资产投资需求减少，钢铁需求量相应减少。2011年，在欧洲主权债务危机的国际大背景下，央行多次上调存贷款利率和存款准备金，致使2012年国内钢铁需求增速放缓约60%，钢铁价格大幅下跌。2016年，在面对钢铁行业需求疲软、产能严重过剩、价格跌幅扩大的情况下，中国供给侧改革将钢铁、煤炭行业作为化解产能过剩的重点，钢铁供需严重失衡的局面有望得到转变。此外，在主要产钢国家和地区中，发展中国家钢铁市场受国家内部结构、政局政策和国际大宗商品价格疲跌等因素影响较大。例如，2014年俄罗斯受北约国家制裁以及国际油气价格疲软导致国内经济严重不景气，钢铁需求出现较大萎缩；而印度、墨西哥等国家因经济改革取得成效，内需市场呈上升趋势。

　　三、展望
　　（一）亚洲仍为铁矿石主要消费区域
　　亚洲地区新兴市场经济钢铁工业的迅速发展带动了全球铁矿石消费量及产量，市场供应集中度仍较高但有所变动。全球铁矿石产业整体发展趋势与其下游钢铁行业关系紧密，十年间整体产量由2006年的18亿吨增长至2016年的22.3亿吨，供过于求现象依旧明显，铁矿石价格持续承压。2015年，由于全球投资下滑、金融市场波动及发展中地区地缘政治冲突等原因，全球钢铁行业形势低迷，且随着中国钢铁行业去产能政策的进一步实施及境内铁矿石生产成本与利润空间的进一步缩减，以亚洲为主的全球铁矿石产量实现近年来的首次下滑，但全球前四大铁矿石生产商淡水河谷、力拓、必和必拓和福特斯克为占据更高市场份额仍将继续增产，其铁矿石贸易量占全球比重的67%，因此，目前全球铁矿石供应市场高度集中于澳大利亚和巴西两国，且铁矿石供大于求的格局将在今后一定时期内长期存在。
　　中国仍将保持全球最大的铁矿石消费市场地位。中国铁矿石资源总量较大，但鉴于其铁矿石品位低及生产成本过高等因素、在开采条件及运营成本等原因，导致其低效产能严重过剩，优质产能明显不足。尽管中国钢铁步入了减量发展通道，对铁矿石的需求总量也有所减少，但其较高规模的基础设施建设及相关产业对铁矿石的需求量依旧可观。据中国钢铁协会数据显示，截至2017年，中国铁矿石对外依存度已达86.7%，预计到2030年，我国铁矿石对外依存度仍将保持在85%以上。因此，中国铁矿石需求对其市场价格及下游钢铁价格的影响程度仍将持续。
　　（二）中国仍将影响全球钢铁产量及消费
　　随着全球经济发展及基础设施建设规模持续扩大，近十年来全球钢铁产量总体保持增长趋势。根据世界钢铁协会统计数据显示：2006～2016年，全球钢铁总产量累计已达到15.84亿吨，其中2009年受全球经济危机影响，全球钢铁需求量大幅下滑，产量同比下降8.15%，进而引发了钢材价格下跌，为应对需求和价格下滑带来的效益下降，多数工业化国家的钢铁企业采取关闭产能和降低产能利用率以及裁员等措施来应对；与此同时，此次金融危机改变了全球钢铁消费格局，中国在此过程中得益于政府的经济刺激政策拉动，基础设施建设的加速带动了其钢铁行业发展，并在此后取代了西方工业国家行业地位，成为了世界第一钢铁生产大国，其供需情况对全球钢铁价格起主导作用。
　　钢铁产量与经济发展呈正相关关系，中国去产能政策的实施及经济增速的下降带动全球钢铁供给及需求走低。2015年全球钢铁市场投资整体低迷，GDP增速由2014年的7.4%降低至6.9%，加之中国去产能政策的实施导致全球及中国钢铁产量和需求量均有所下降。2016年，钢材消费量较大的地区保持或高于去年消费水平，亚洲钢材消费量同比去年增长0.8%，欧洲和北美洲钢材消费量均与去年相差不大，分别同比增长0.5%和0.2%。其他几个地区，非洲和中东地区继续保持增长趋势，分别同比增长3.4%和2.9%;南美洲则比去年减少，同比下降1.2%;独联体和大洋洲维持在去年消费水平。2016年中国房地产市场信贷政策宽松，房地产行业发展迅速，钢铁消费量及产量同比分别增长2.42%和1.63%，但随着中国对房地产企业金融政策的收紧，以及去钢铁库存的进一步实施，预计2017年中国钢铁消费量及产量将维持同等水平或小幅下降。
　　全球铁矿石市场及钢铁市场供需情况仍将较大程度受中国影响。受铁矿石市场高度集中且持续增产影响，未来全球铁矿石供应量仍将维持高位；而随着中国去产能及供给侧改革进程的进一步加深，钢铁产量将维持现状或略有降低，总体来看，全球铁矿石及钢铁行业供大于求的矛盾并未发生根本性改变，预计未来一带一路建设的布局将有助于全球钢铁库存减少，提升亚洲及中东地区钢铁消费量，进而有助于提高钢铁产量。

　　四、总结
　　从国际市场来看，目前钢铁行业仍处于供过于求、产能过剩且企业平均资产负债率较高、资金压力较大的阶段。石油及大宗商品价格走低预示全球经济增长将持续放缓，预计未来短期内世界经济将在稳定中寻求增长。全球贸易增长放缓制约制造业的增长，加之国内建筑活动不景气，未来地方政府基础设施建设投资对钢铁需求的拉动能力正在逐步弱化，中国钢铁需求持续下行。同时，由于中国已经深度融入到全球制造业供应链当中，在中国需求降低的情况下，新兴经济体制造业出口下滑，发达经济体的消费品和机械出口减缩，国际钢铁市场可能出现需求负增长或低速增长期的局面。供给方面，国内钢铁行业去产能将继续深化，地条钢、中频炉等低成本产能的去化可能会使得钢铁成本曲线向上移动，钢铁价格上涨；但中长期后产能淘汰的影响将逐步弱化，未来产能释放压力仍旧偏高。此外，美联储加息在一定程度上抵消贸易摩擦阻力，中国钢材出口环境得到改善。总体来说，未来短期内国际供需增长应较为平衡，但产量增速仍大于需求增速。钢铁企业形势严峻，若想稳健实现钢铁行业供需矛盾的缓解，应当提升自身生产能力与质量，实现产品高端化。